Eurobondy - čo to je? Kto vyrába a čo je potrebné eurobondy?

Na trhu dlhodobých cenných papierov je zvláštnym typom dlhu volal eurobondov. Dlžníci na nich sú vlády, veľké korporácie, medzinárodné organizácie a niektoré ďalšie inštitúcie, ktoré majú záujem o získanie finančných prostriedkov dostatočne dlhý čas a pri čo najnižších nákladoch. Prvýkrát, tieto nástroje sa objavili v Európe, a dostal názov eurobondov, vďaka čomu dnes sú často nazývané "eurobondy". Aký druh väzieb, ako je ich uvoľnenie a aké výhody dávajú každému účastníkovi na tomto trhu? Odpovede na tieto otázky sa pokúsime podrobne a jasne určené v článku.

Poňatie a základné charakteristiky eurobondov

Jednoducho povedané, môžeme povedať, že dlhopisy vydané v inej mene ako národnej mene medzi veriteľom a dlžníkom, a umiestni súčasne na trhoch niekoľkých krajín (s výnimkou vydávajúcej krajiny). Sú to spravidla, ako získať prostriedky na dlhšiu dobu - až 40 rokov. Existujú krátkodobé eurobondy vydané za rok alebo tri až päť, a strednodobé - doba desiatich rokov.

Členovia trhu eurobondov

Existujú špeciálne inštitúcie umiestniť eurobondov. Čo je táto štruktúra? Jedná sa o medzinárodnú syndikát upisovateľov, ktorá zahŕňa finančné inštitúcie rôznych krajín. V tomto prípade, že vnútroštátne právne predpisy ich výroby a obratu sú upravené v obmedzenej miere. Existujú tiež emitenti (vlád, medzinárodných a národných štruktúr) a investorov (finančné inštitúcie, - poisťovne, penzijné fondy, atď). Všetci účastníci sú súčasťou Medzinárodnej asociácie účastníkov kapitálového trhu (ICMA) - samoregulačné organizácie so sídlom v Zürichu. Clearstream a Euroclear používaný ako depozitár a zúčtovacích systémoch.

K dispozícii je špeciálny Smernica Komisie Európskych spoločenstiev, ktorý poskytuje plnú právna definícia tohto nástroja, upravuje pravidlá a postupy pre trh s emisiami návrhmi. Podľa jej eurobondov - je obchodované cenné papiere , ktoré majú rad funkcií:

• že je potrebné odovzdať svoje upisovanie postupy a ich umiestnenie prostredníctvom syndikátu najmenej dvoch členov, z ktorých patria do rôznych štátov;
• Ich trest sa vykonáva vo veľkých objemoch na viacerých trhoch (nie však v krajine emitenta);
• pôvodne kúpený úverové alebo iné finančné inštitúcie schválené.

reality eurobondy

Eurobondy - aký druh papiera, a aké sú charakteristické rysy majú? Po prvé, každý eurobondov má kupón, ktorý dáva investorovi právo na úroky z dlhopisov v určitom čase. Po druhé, miera záujmu môže byť ako pevné a variabilné (v závislosti od rôznych faktorov). Po tretie, vyplácanie úrokov môže byť v inej mene, než je ten, ktorý priťahuje úveru. Tento jav sa nazýva duálny denominácie. Okrem toho, že je dôležité poznať rad ďalších funkcií, tieto cenné papiere, a to:

• Toto cenné papiere na doručiteľa;
• súčasne umiestnená v niekoľkých trhoch;
• k dispozícii po dlhú dobu - obvykle 10-30 rokov (40 vrátane);
• menu, v ktorej si požičať, a je cudzie emitenta a investora;
• Nominálna hodnota eurobondov má dolár ekvivalent;
• platenie úrokov z kupónov vykonanej bez odpočítania dane;
• umiestnené eurobondy emisie syndikátu, ktorý zahŕňa banky, maklérske a investičné spoločnosti v niekoľkých krajinách.

Eurobondy - jeden z najspoľahlivejších finančných nástrojov, ale preto, že ich zákazníci sú väčšinou finančné inštitúcie, ako sú investičné spoločnosti, penzijné fondy, poisťovne.

História vzniku a rozvoja trhu eurobondov

Vydanie eurobondov podľa klasického schémy ubytovanie bola prvýkrát vykonaná v Taliansku v roku 1963. Emitent je štátna cesta stavebná firma Autostrade. To odfotil 60.000 väzbami s nominálnou hodnotou $ 250 každý. Práve preto, že eurobondy pôvodne objavil v Európe, a do dnešného dňa väčšina ich obchodu sa vykonáva na rovnakom mieste, meno papier má predponu "euro". V súčasnej dobe je to skôr hold tradícii, než skutočný charakteristiky prístroja.

Aktívne vývoj trhu sa konala v 80. rokoch. Potom zvlášť populárne eurobondy kapitalizačné. Neskôr, v 90. rokoch, začali "obťažovať" Global Note - strednodobé nominálna dlhopisy emitované rozvinutých krajín a ktoré majú (na rozdiel od eurobondov) softvéru. To bolo spojené s rastom trhovej kapitalizácie a posilnenie základného postavenia dlžníka. Potom ich podiel na celkovom eurobondov dosiahol 60%.

Na konci 20. storočia sa objavilo na trhu veľkých úverov dlhopisov, nazývaných "jumbo". Likvidity eurobondy zvýšili, zatiaľ čo najväčší dlžníkov tvárou v tvár amerických vládnych agentúr a štátnych subjektov vzrástol záujem o tento finančný nástroj. Okrem toho, v dôsledku globálnej krízy a nesplácania úverov vláde mnohé krajiny v Južnej Amerike, role dlhopisov v porovnaní s bankovými úvermi vzrástli. Tam bol takzvaný proces "úteku ku kvalite", ako investori preferujú bezpečnejšie investície než majú vyšší výnos investície s dostatočne vážne nebezpečenstvo.

eurobondy dnes

K dnešnému dňu, eurobondy nie sú menej v dopyte. Hlavným cieľom emitentov vstupujúcich na trh - hľadanie alternatívnych zdrojov finančných prostriedkov (okrem tradičného interiéru, najmä o bankové úvery), ako aj diverzifikácie úveru. Okrem toho existuje celý rad výhod, ktoré majú eurobondy. Čo je to "zisk"? Po prvé, úspory nákladov vďaka získavanie kapitálu (až 20%). Po druhé, menej rôzne druhy právnych formalít a záväzkov, ktoré emitenta. Po tretie, existujú prakticky žiadne obmedzenia týkajúce sa smerov a foriem využitia finančných prostriedkov, a ďalšie pružnosť trhu.

Vydávanie a šírenie eurobondov

Existujú rôzne možnosti pre umiestnenie eurobondov, najbežnejšie - otvorené predplatného. To sa vykonáva cez syndikát upisovateľov a problémy sú uvedené na burze. Po počiatočnom predaji sú "vyhodené" predajcovia na sekundárnom trhu, kde možno zakúpiť po telefóne a cez internet u investičných spoločností. Rovnako ako každý investičný nástroj, majú eurobondov citácie a ich výnosy, ktoré závisí od ponuky a dopytu na trhu. Avšak, je tu ďalší problém varianta - obmedziť umiestnenie medzi špecifickú skupinu investorov. V tomto prípade, dlhopisy nie sú obchodované na burze (nie sú uvedené).

Ruskí eurobondy: súčasná situácia

Prvýkrát, naša krajina vstúpila na medzinárodný trh eurobondov v roku 1996. Prvé otázky dlhu tohto typu boli vykonané v priebehu 96-97 rokov. Potom právo na ich umiestnenie za určitých podmienok má dva predmety federácie - Moskva a Petrohrad. V súčasnej dobe účastníci tohto trhu sú krajina je najväčšie korporácie, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transnefť", "Mail z Ruska", "MTS", "Megafón". Má významnú úlohu eurobondy "sporiteľne", "VTB" a "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" a ďalšie. Je dôležité si uvedomiť, že ruské firmy v prístupe na trh eurobondov je obmedzená vnútroštátnymi právnymi predpismi. To znamená, že akciové spoločnosti môžu získať finančné prostriedky prostredníctvom tohto nástroja vo výške nepresahujúcej výšku svojho základného kapitálu. Tam sú tiež obmedzenia týkajúce sa vydávania nezabezpečených eurobondy (zvyčajne požadované zabezpečenie) a ďalšími predpismi. Zistiť spoľahlivosť ruských emitentov môžu byť v závislosti od špecializovaných ratingových agentúr, ako Moody, Standard & Poors a iní.

Rusko každoročne prítomná na medzinárodnom trhu dlhu. Napriek skutočnosti, že krajina má dostatok vlastných finančných zdrojov, podľa ministra financií, je to dôležitá udalosť v rámci rozpočtovej politiky Ruska. V roku 2014 je plánovaný jeden alebo dva prístupu na zahraničné trhy s eurobondmi v dolároch a eurách, v celkovej výške 7 mld. Dolárov (údajne).

Ukrajinské Eurobondy: kúpiť a "spáliť"

Rusko sa zúčastňuje v tomto systéme, a to nielen ako emitenta, ale aj ako investor. V decembri minulého roka, Rusko kúpil ukrajinskej eurobondov v celkovej výške 3 miliardy $., Stávať sa jediným odberateľom tohto problému. Avšak, takáto investícia môže ukázať, že krajiny, ktoré nie sú tým najlepším spôsobom. Od februára, S & P a Fitch tento rok opakovane znížila rating ukrajinskej eurobondov. Čo to znamená? Hodnotenie Bond dosiahol úroveň CCC (pre-default), hodnota na trhu klesá, a pravdepodobnosť zlyhania na nich zvýšila. Rusko zároveň môžu požadovať predčasné splatenie dlhu, ale jeho postoj k tejto otázke je slabá. Vzhľadom k negatívne trendy v ekonomike Ukrajiny, bude Ruská federácia nebude ľahké dokázať, že nemal tušenie o možnostiach triedy, z ktorých je riziko boli zapísané v 200-stranový prospekt. Ukrajina je odmietnutie splniť povinnosti mať veľmi nepríjemné následky pre krajinu samotnú, spojené so zhoršením úverovou históriou na medzinárodnom trhu, zatknutie majetkových držiteľov jej cenných papierov v zahraničí a nemožnosti vstúpiť na trh dlhu na dlhú dobu eurobondov. Preto je v záujme oboch strán pozitívne riešenie problému dlhu dlhopisov.

záver

Tak eurobondov - je veľmi robustný, spravidla dlhodobé investičné nástroje, získať finančné prostriedky na medzinárodnom kapitálovom trhu. Umiestňujú sa do špeciálne vytvorených syndikáty a sú riadené nadnárodnými inštitúciami. Veľmi dôležité je hraný na trhu eurobondov, ratingové agentúry, ktoré určujú spoľahlivosť finančných nástrojov danej krajine. V súčasnej dobe Rusko je aktívnym účastníkom na medzinárodnom trhu eurobondov, hovoriť s ním, ako emitenta a investora.