NPV - čo to je? NPV: vzorec. NPV investičného projektu

Efektívne investičné procesy hrajú kľúčovú úlohu v rozvoji ekonomiky, zlepšenie jej konkurencieschopnosti. Problém čo je dynamický a non-alternatívne charakter, je veľmi dôležité pre moderné Rusku. S pomocou nich dosiahnuť novú úroveň výrobných prostriedkov, zvyšuje svoj objem, rozvoj inovačných technológií.

či investícia téma je skutočná pre Rusko? Možno, že odpoveď na túto otázku je informácia o Rosstat za rok 2013 ukazujú, že ročné tok zahraničných investícií do ekonomiky krajiny, v porovnaní s predchádzajúcim rokom zvýšil o 40%. Všeobecne možno povedať, že celkové zahraničný kapitál v ruskej ekonomiky na konci minulého roka predstavoval 384,1 miliárd amerických dolárov. Väčšina investícií (38%) sú v spracovateľskom priemysle. 18% z objemu investovanej do obchodu a opráv, takmer toľko (17%) - v ťažobnom priemysle.

Podľa štatistík od roku 2012, ekonomickí analytici zistili, že Rusko sa radí na šieste miesto na svete, pokiaľ ide o jeho investičnej atraktivity a je tiež lídrom medzi krajinami Spoločenstva nezávislých štátov na tento ukazovateľ. Aj v roku 2012 priame zahraničné investície na ruskom trhu, kde sa 128 veľkých objektov. Dynamika procesu je zrejmá. Už v roku 2013, v súlade s Rosstat iba objem priamych zahraničných investícií do ruskej ekonomiky sa zvýšil o 10,1% a dosiahol výšku 170,18 miliardy $.

Niet pochýb o tom, že všetky tieto investície sú inteligentne. Investor v predstihu, než investovať svoje peniaze, samozrejme posúdiť atraktivitu projektu obchodne, finančne, technicky aj spoločensky.

investičnej atraktivity

Vyššie uvedené štatistiky sú a "technické" side. Tento proces je veľmi pochopené dobre známeho princípu, že opatrenia musia byť najprv sedemkrát. Podstatou investičnej atraktivity ako hospodárskeho kategórii je predurčený výhod investora priamo pred investovaním svoj kapitál v konkrétnom podniku alebo projektu. Pri investovaní, dávať pozor na solventnosť a finančnú stabilitu štartoch vo všetkých fázach vývoja, ktoré investovali do svojich fondov. Preto je štruktúra samotnej investovania, rovnako ako jeho toky by mali byť v poradí, optimalizované.

To možno dosiahnuť v prípade, že spoločnosť, ako investičné fondy, systematicky vykonáva strategické riadenie investícií do štartoch. Tá je:

• triezve analýzy dlhodobých cieľov jeho vývoja;
• tvarovanie im primeranú investičnú politiku;
• realizácia jeho súlade s požadovanou kontrolu pri korekcii konštantné hodnoty korelačný s trhovými podmienkami.

Študoval predchádzajúci objem prednosti štartoch investičnú činnosť s ohľadom na možnosť zníženia prevádzkových nákladov, zvyšovanie technologickej úrovne výroby.

Pri tvorbe stratégie nutne brať do úvahy zákonné podmienky pre jeho realizáciu, aby posúdila mieru korupcie v segmente ekonomiky, tiež podmienky prognózy.

investičnej atraktivity Hodnotiace metódy

Delí sa na statické a dynamické. Kedy môžu byť zjednodušené pomocou statickej metódy - náklady na kapitál je v čase konštantná. Účinnosť sa určí statický obdobie návratnosti investície a koeficient účinnosti. Avšak také študijné výsledky sú k ničomu v praxi.

V reálnej ekonomike, aby posúdila investície čoraz viac využívajú dynamický výkon. Témou tohto článku bude jedným z nich - čistá súčasná hodnota (NPV, tiež známy ako RR). Je potrebné poznamenať, že okrem toho používa dynamické parametre, ako sú:

• vnútornej návratnosti (IRR);
• ziskovosť investícií (PI);
• zľavnené doba návratnosti investície (DPP).

Napriek tomu Z vyššie uvedených ukazovateľov v praxi, centrálnym miestom na pobyt pre čistú súčasnú hodnotu. Možno, že dôvodom je to, že táto voľba vám umožní sa týkajú príčiny a následku - investície s čiastkou peňažných tokov generovaných nich. Zabudované v obsahu spätnej väzby viedlo k tomu, že štandardné investičné kritériá je vnímaná NPV. Toto číslo stále podceňuje? Tieto otázky budú diskutované v tomto článku rovnako.

Základný vzorec pre stanovenie NPV

Čistá súčasná hodnota označovaná ako diskontovaných peňažných tokov alebo DCF metód. Jej ekonomický zmysel na základe porovnania investičných nákladov IC a upraví budúcich peňažných tokov. Zásadne NPV sa vypočíta nasledujúcim spôsobom (viď vzorec 1.): NPV = PV - Io, kde:

• PV - súčasná hodnota cash flow;
• Io - počiatočné investície.

Vyššie uvedený zjednodušený vzorec pre NPV-ukazuje peňažných príjmov.

Vzorec berie do úvahy zľavu a jednorazové investície

Je samozrejmé, že vyššie uvedený vzorec (1), musí byť zložité, aspoň pre jeho zobrazenie v mechanizme diskontovania. Vzhľadom k toku finančných prostriedkov alokovaných v čase zliav ho pomocou špeciálneho koeficientu r, ktorá závisí na investičných nákladoch. Nebral do mapovania parameter je dosiahnuté dobe vzniku rôznych tokoch (pozri vzorec 2), kde:

• r - zľavy;
• CF _t - investičné platby po dobu t rokov;
• n - počet fáz projektu.

NPV-formula musí brať do úvahy peňažné upraviť diskonotom (koeficient r), definovaný analytikmi investorov tak, že investičný projekt do úvahy v reálnom čase a príliv a odliv hotovosti.

Podľa vyššie uvedeného postupu, je účinnosť parametrov linky pripevnenie môže byť reprezentovaný matematicky. Aký druh práva vyjadruje vzorec, ktorý určuje podstatu NPV? Čo toto číslo ukazuje, investor obdrží peňažný tok po realizáciu investičného zámeru k nim a spláca náklady uvedené v nej (pozri vzorec 3.), kde:

• CF _t - investičné platby realizované v t rokov;
• Io - počiatočné investície;
• r - zľava.

Čistá súčasná hodnota (NPV-vzorec uvedený vyššie) sa vypočíta ako rozdiel medzi celkovým peňažných príjmov, aktualizované určitého bodu v čase o rizikách a počiatočné investície. Preto je jeho ekonomický obsah (to znamená - súčasná podoba vzorce) - zisk investor získal silnú jediný počiatočnú investíciu, teda pridaná hodnota projektu ...

V tomto prípade hovoríme o kritériá NPV. Vzorec (3) - viac ako nástroj v reálnom kapitálu investorov, zváži možnosti pre ich investície, pokiaľ ide o tieto výhody. S aktualizovanými podmienkami v súčasnej dobe cash flow, je to ukazovateľom výhod pre investora. Analýza výsledkov skutočne ovplyvnilo jeho rozhodnutie: investovať alebo opustiť ich.

Čo investori záporné hodnoty NPV? Že projekt je nerentabilné a nerentabilné investície do nej. To má opačnú situáciu s kladným NPV. V takom prípade je investičnej atraktivity projektu je vysoká, a preto sú tieto investície obchodné zisky. Avšak, je možné, že, keď je čistá súčasná hodnota je nulová. Je prekvapujúce, že za týchto okolností vykonáva investície. Čo znamená investor NPV? Vďaka tejto investícii sa bude rozširovať svoj podiel na trhu. to neprinesie zisk, ale posilní stav podnikania.

Čistá súčasná hodnota za investičné stratégie viacstupňové

Investičná stratégia sa mení svet okolo nás. No na túto tému povedal, že slávny americký spisovateľ a podnikateľ Robert Kiyosaki, že investičné riziko nie je sám, ale nedostatok kontroly nad ním. Súčasne neustále progressiruschaya materiálno-technickej základne núti investorov, aby ani jeden-off, a pravidelných investícií. NPV investičného projektu v tomto prípade bude stanovená podľa nasledujúceho vzorca (3), kde m - počet rokov, počas ktorých sa bude investičná činnosť vykonávaná, I - koeffitsint infláciu.

Praktické využitie vzorca

Je zrejmé, že, aby sa výpočty s použitím vzorca (4), a to bez použitia pomocných nástrojov, - je pomerne časovo náročné. Preto je postup výpočtu ukazovateľa návratnosti investícií, distribuované pomerne pomocou zavedeného odborníci tabuľky (napríklad realizovaný v Exceli). Je príznačné, že na posúdenie NPV investičného projektu by mala brať do úvahy viac tokov investícií. Investorom analyzuje niekoľko stratégií, aby konečne pochopili tri otázky:

• čo si vyžaduje investície a koľko stupňov;
• kde nájsť ďalšie zdroje financovania, úverovania v prípade potreby;
• Robiť prekračuje výšku príjmov predpokladaných nákladov spojených s investíciou.

Najbežnejší spôsob, ako - takmer pre výpočet skutočného životaschopnosť investičného projektu - je definovať pre neho NPV 0 parametre s (NPV = 0). Formulár tabuľková umožňuje investorom, bez toho aby na úkor času, bez toho aby museli obrátiť na odborníkov, minimálna doba pre vizualizáciu rôznych stratégií a v dôsledku toho si vybrať tú najlepšiu voľbu pre efektívnosti investičného procesu.

Pomocou programu Excel na určenie NPV

V praxi sa investori vyrábať prediktívne výpočet NPV v Exceli? Príkladom takéhoto výpočtu, uvádzame ďalej. Metodická poskytuje možnosť stanovenia účinnosti investičný proces založený na špecializované funkcie integrované NPV (). Jedná sa o komplexné funkcie prevádzky s viacerými argumentov charakteristického vzorca pre určenie čistej súčasnej hodnoty. Ukážeme syntax pre túto funkciu:

NPV = (r, Io, C4: C11), vyznačujúci sa tým, (5) r - diskontná sadzba; Io - počiatočná investícia
CF1: CF9 - projekt o peňažných tokoch za obdobie 8.

Všeobecne platí, že na základe počiatočnej investície do 2,0 mln. a následné peňažné toky v deviatich etapách investičného projektu a 10% diskontnej sadzby, čistá súčasná hodnota sumy NPV do 186.39 tis. trieť. Dynamika peňažného toku môže byť reprezentovaný nasledujúcim schémy (viď. Obrázok 1).

Obrázok 1. Peňažné toky investičného projektu

Preto možno dospieť k záveru investície ziskovosť a vyhliadky, znázornené v tomto príklade.

Plán čistej súčasnej hodnoty

Moderné investičný projekt (IP) je považovaný dnes ekonomickej teórie v podobe dlhodobého plánu kapitálových investícií. V každom časovom kroku je charakterizovaná určitou výnosov a nákladov. Hlavným zdrojom príjmov výnosy z predaja tovaru a služieb, je hlavným cieľom týchto investícií je.

Vybudovať NPV harmonogram, zváži správanie tejto funkcie (ďalej len význam cash-flow) v závislosti na argumente - trvanie rôzne hodnoty investície NPV. Ak vyššie uvedený príklad, že v deviatom stupni dostaneme celkovú hodnotu súkromného súčasnej hodnote 185.390. Rub., Potom ho obmedziť na osem etáp (napríklad predajom podniku), dôjdeme ku tisíc RR 440,85. Rub. Family - dostaneme stratu (-72.31 tisíc rubľov ..), Six - strata sa stáva významný (-503.36 tisíc rubľov ..), päť - (-796.890 rubľov ..), Four - ( -345.60 tisíc rubľov), tri - .. (-405.71 tisíc rubľov) obmedzené iba na dvoch fázach - .. (-1,157.02 tisíc rubľov) ... Tento vývoj ukazuje, že čistá súčasná hodnota projektu má tendenciu sa zvyšovať v dlhodobom horizonte. Na jednej strane, je investícia zisková, na druhej strane - stabilný investor bude profitovať z približne siedmej etape (viď obrázok 2.).

Obrázok 2. Graf NPV

Výberom možnosti investičného zámeru

V diagrame 2 detekovaná analýza dva alternatívne možné stratégie investorov. Ich podstata by mohla byť vykladaná veľmi jednoducho: "Čo si vybrať? - menší zisk, ale okamžite, alebo väčšie, ale neskôr" Pri pohľade na graf je NPV (čistá súčasná hodnota) dočasne dosiahne kladné hodnoty na štvrtú etapu investičného projektu, ale vzťahuje dlhšia investície stratégie, vstupujeme do fázy trvalej ziskovosti.

Okrem toho sme na vedomie, že hodnota NPV závisí od diskontnej sadzby.

Ktorý zohľadňuje diskontná sadzba

Jednou zložkou zo vzorcov (3) a (4), na ktorý sa vypočíta projekt NPV je definovaná percento zľavy, tzv rýchlosť. Čo to ukazuje? Hlavne sa očakáva miera inflácie. Udržateľná spoločnosť je 6-12%. Povedať viac: diskontná sadzba závisí na indexe inflácie. Pripomeňme známu skutočnosť, že v krajine, kde je miera inflácie vyššia ako 15%, investície stane nerentabilné.

Máme možnosť to vyskúšať v praxi (pretože máme príklad výpočtu NPV pomocou Excel). Pripomeňme si, že index NPV vypočíta nás diskontnou sadzbou 10% po deviatej etapy investičného projektu je 186.390. Rub., Ktorý ukazuje ziskov a záujmu investora. Nahradiť v Exceli chlorovodíkovej tabuľka diskontnou sadzbou 15%. Ktoré nám ukazujú funkciu NPV ()? Strata (a to je koniec devyatietapnoy dokončenie investičného programu!) Na 32,4 tisíc. Rubľov. Či investorom dohodnúť na projekte s takou diskontnú sadzbu? Ďaleko od nej.

Ak budeme ľubovoľne znížiť zľavu až 8% pred vypočítať NPV, bude sa obraz zmení na opačný: čistá súčasná hodnota sa zvýši na 296.08 tisíc rubľov ..

Tak, tam je ukážka z výhod stabilnú ekonomiku s nízkou mierou inflácie pre úspešné investície.

Najväčšími Ruskí investori a NPV

Čo spôsobuje dobrú úvahy víťaznej stratégie zo strany investorov? Odpoveď je jednoduchá - k úspechu! Zastupujeme rating najväčších ruských súkromných investorov v minulom roku. Prvá pozícia je obsadená Yuri Milner, spolumajiteľ Mail.Ru Group, ktorá bola založená fondu DTS. Úspešne investovala do Facebook, Groupon Zygna. Škála jej investícií sú dostačujúce k modernému svetu. Možno to je dôvod, prečo to trvá 35. pozíciu vo svetovom rebríčku, tzv Midas zoznamu.

Na druhom mieste - na Victor Remsha, ktorý spáchal v roku 2012, brilantné dohoda o predaji 49,9% začalo službu.

Tretia pozícia je obsadená Leonid Boguslavsky, spolumajiteľ asi 29 internetových spoločností, vrátane MegaMarket Ozon.ru. Ako môžete vidieť, tri najväčšie tuzemské súkromných investorov, aby investovali do internetových technológií, t. E. oblasti non-materiálne výroby.

či je takéto zameranie je náhodná? Pomocou nástrojov určujúci NPV, sa snaží nájsť odpoveď. Vyššie uvedené investormi v sile Internet technologických špecifík trhu bude automaticky vstúpiť na trh s menším zľavou, čo maximalizuje ich výhody.

záver

Moderné obchodné plán z hľadiska návratnosti investícií, výpočty a kritickosti zmeniť spotrebné sú teraz široko používa pokročilú analýzu účinnosti vrátane stanovenia čistej súčasnej hodnoty. Pre investorov je veľkú hodnotu má definície ukazovateľov udržateľnosti základného varianty investičného zámeru.

Všestrannosť NPV umožňuje analyzovať zmeny v parametroch investičného projektu na svojom nulovú hodnotu. Navyše, to je celkom technický nástroj implementovaný pre široké spektrum užívateľov v štandardnom tabuľky s vstavaným vo svojich funkciách.

Je tak populárne, že dokonca vyslaný online kalkulačky ju posúdiť s rusky hovoriaci internetu. Avšak, nástroj Excel umožňuje viac možností analyzovať investičné stratégie.